無規矩不成方圓

今年流年不利，經濟未見起息之餘又遇到豬流感侵襲，港股今天受累而急挫418點，失守15000點收市。恒指其實一早已經有下跌的誘因，今次只是籍豬流感造淡而借勢下跌。在大部份利好消息已出台的情況下，踏入五月，小弟較偏向於看淡，大家要保留實力，候低吸納股票。

說開今次流感，來得實在有點突然，然而，小弟認為這次疫症所造成的殺傷力不會如SARS般大。要知道，豬不同於雀鳥，不可以自由地越洋過海，只要在豬隻檢疫上做好預防工作，已經可以減少重要帶菌原進入。有了SARS的經驗，在旅客入境方面亦可以加強檢查，醫療機構相信會有應變措施，在各方配合下，失控爆發的可能性小弟認為不大。當然，疾病如同天災，不是人力所能預測。大家多點注意個人衛生，多點休息，增加自身的免疫力才是最有效的預防方法。保持樂觀心境，小弟相信明天不是世界末日。

還有幾天就踏入五月，這是傳統的股市淡季，有所謂“Sell in May and go away＂的說法，看來今年會承襲傳統，港股會出現五窮六絕七翻身之勢。從種種迹象顯示，上年第四季已是金融市場最壞的情況，然而海嘯的餘波相信仍有一段時間在興風作浪。近來花旗國對國內銀行進行了壓力測試，初步的結果顯示包括美國銀行、摩根大通、PNC金融服務集團、富國銀行在內的多家機構可能存在增資需求。其中，美國銀行是所有17家銀行中最可能接受新一輪政府注資的一家，最多可達150-200億美元。可來新一輪的集資或供股行動可能一觸即發。

美國政府已經動用數以萬億的公帑為銀行注資，甚至公私合營購買銀行體系中的毒資產的計劃，然而這些舉動似乎無助為信貸市場解凍。無他，這些私人銀行一向奉行資本主義，以利益為先。在本身問題還未解決之前，沒可能大手放寬貸款，因為擔心未來會出現更多的壞賬。弄致如斯地步，美國政府對銀行業的放任及過於寬鬆的管理要負上絕大部份的責任。

在過往的三百多年，環球經濟在重商主義到市場經濟不斷演變，經濟學大師弗利民的自由學說被全球先進經濟體系奉為聖經。一場海嘯，讓大家知道市場太過自由是需要付出代價的，漢高祖劉邦在取得江山後也實行老子的無為而治，不久就釀出了皇后呂雉專政的災禍，差點把劉姓一族滅絕，可見無規矩不成方圓管理智慧的重要性。

金嘯海嘯爆發前，政府要去管金融機構是螞蟻向大象挑戰，你可以去動議立法制約金融機構的活動，但參眾兩院之中那一個議員不受他們資助競選。政府重要官員之中，有多少是出身大行，有著華爾街的背景。美國人得到銀行的幫助，可以借錢買樓，買樓後又可以把樓按了再借錢消費，市場一片欣欣向榮，他們又怎會大聲疾呼要加強監管。

現在好了，一場海嘯，把金融體系的問題全部暴露出來。美國人痛恨金融企業為利是圖，不顧風險地以超高槓桿做生意。政客擺著為民請命之態，爭取對銀行業加以監管。政府新人事新作風，要做點成績增加民望，第一個開刀的地方當然也是銀行業。天時、地利和人和都在為美國重整金融業創造有利條件。

然而，要重整金融業談何容易。等於我們作為上市公司的小股東，你可以對公司的政策有所不滿，但聽與不聽由不得你決定。所以，要動行變革，取得控制權是有必要的。當然，目前要對金融業加強監管所能發揮的作用不大，更有可能阻礙經濟復甦，然而，經濟始終會有再向上的一天，若到時才進行規管，難度會進一步加深。而且，經濟繁榮往往使人迷失，人也十分善忘，不然就不會有一次又一次的金融危機出現。此外，在目前的形勢下，政府暫時國有化銀行有助恢復市場信心，亦可加快信貸市場解凍，有一舉三得之效。

所以，小弟認為美國應把銀行暫時國有化進行手術，不旦要清理疾病的根源（壞資產），亦要固本培元（加強規管），不然未來只會出現更大的金融危機，造成更重大的損失。這雖然是大勢趨，然而在傳統自由市場的觀念下，美國政府能夠勇敢挑戰根深抵固的舊觀念嗎？能接受一直被美國所唾棄的共產主義國有制度嗎？若能放下身段，可能就應了經濟學大師熊彼得的名言：「破壞性創造。」完善美國的金融制度，是穩定國內經濟之根本。中國亦應該以是次經驗為鑑，制定相應的金融業規管制度，慎防危機出現。